هل يصمد سعر البيتكوين أمام مخاطر الفائدة الأمريكية؟

١ سبتمبر ٢٠٢٦

تحديات جديدة تصطدم برالي البيتكوين في سبتمبر

يواجه سعر البيتكوين اختبارًا مفصليًا لقدرته على مواصلة مكاسبه التي سجلها خلال شهر أغسطس، حيث يشير خبراء السوق إلى أن الحفاظ على تدفقات استثمارية قوية عبر صناديق الاستثمار الفورية (ETFs) أصبح أمرًا حيويًا لتجاوز الضغوط المتزايدة الناجمة عن احتمالات رفع أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

ويتداول سعر البيتكوين حاليًا قرب مستويات 78,700 دولار بعد تراجع طفيف بنسبة 0.4%، متراجعًا عن الذروة التي سجلها في الأسبوع الماضي فوق 81,000 دولار ليصل إلى أدنى مستوياته عند 76,857 دولارًا. وجاء هذا التراجع عقب تصريحات رئيس الفيدرالي كافين وورش في اجتماع جاكسون هول، والتي ألمح فيها إلى إمكانية الاستمرار في تشديد السياسة النقدية، مما أوقف مسار التعافي الذي بدأ من مستويات أقل من 65,000 دولار.

طلب فوري قوي ودعم استثماري مؤسسي

أفاد تحليل صادر عن منصة Bitfinex بأن الصعود الأخير لم يكن ناتجًا عن المراهنات الممولة بالرافعة المالية المفرطة، بل اعتمد بشكل أساسي على الشراء الفوري. وأوضح الخبراء أن الفائدة المفتوحة في عقود البيتكوين الآجلة بلغت 55.6 مليار دولار، بارتفاع تجاوز 20% منذ بداية أغسطس، لكن هذا النمو جاء بشكل تدريجي ومستقر تاريخيًا دون علامات على المبالغة في تقدير الأسعار.

ويرى المحللون أن ثبات العملة فوق مستوى الدعم 77,100 دولار، إلى جانب استمرار الشراء الفوري، يعكس توازنًا جيدًا في هيكل السوق. وقد تجسد هذا الطلب في أداء صناديق الاستثمار، حيث شهدت صناديق البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة تدفقات نقدية بلغت نحو 3.04 مليار دولار خلال تسع جلسات متتالية من 17 إلى 27 أغسطس.

تدفقات الصناديق: على الرغم من تسجيل عمليات سحب بقيمة 201.9 مليون دولار يوم الجمعة، أنهت الصناديق الأسبوع بصافي تدفقات إيجابية بلغت 924.5 مليون دولار، تضاف إلى نحو 2.8 مليار دولار في الأسبوعين السابقين.

أداء صندوق iShares Bitcoin Trust: سجل صندوق IBIT التابع لـ شركة BlackRock سحوبات محدودة بقيمة 33.4 مليون دولار فقط يوم الجمعة، بعد أن جذب نحو 2.3 مليار دولار خلال الجلسات التسع السابقة، في حين سجل صندوقا ARKB وBITB سحوبات مجتمعة بقيمة 164.6 مليون دولار.

امتصاص مبيعات كبار الحائزين: قلصت محافظ كبار الحائزين “الحيتان” (التي تمتلك بين 1,000 و10,000 بيتكوين) أرصدتها بنحو 50,500 بيتكوين منذ نهاية يونيو، إلا أن المحافظ المؤسسية لدى المنصات والصناديق استوعبت هذه المبيعات بزيادة قدرها 59,100 بيتكوين.

منطقة المقاومة الرئيسية بين 80,000 و83,000 دولار

أوضح جيف كو، كبير المحللين في منصة CoinEx، أن المكاسب الأخيرة كانت مدفوعة جزئيًا برغبة الخزانة الأمريكية في إعادة شراء السندات، مما أدى إلى انخفاض العوائد والدولار وتصفية المراكز المكشوفة (Short Squeeze). ومع انقضاء التأثير الميكانيكي لهذه التصفية، يرى كو أن اختبار رأس المال الحقيقي سينحصر في مدى قدرة المشترين على تجميع العملة في منطقة المقاومة الممتدة بين 80,000 و83,000 دولار.

وكانت وزارة الخزانة الأمريكية قد أعلنت في 19 أغسطس مضاعفة الحد الأقصى لعمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل من 2 مليار إلى 4 مليارات دولار لكل عملية اعتبارًا من 9 سبتمبر، ما أسهم في قفزة سريعة لـ سعر البيتكوين بنسبة 8.2% من أدنى مستوياته عند 64,100 دولار إلى 69,500 دولار خلال 12 ساعة فقط آنذاك، إلى جانب تصفية مراكز مكشوفة بقيمة 1.44 مليار دولار.

مخاطر رفع الفائدة والبيانات الاقتصادية المرتقبة

على صعيد آخر، أدت تصريحات الفيدرالي إلى ارتفاع احتمالية رفع الفائدة في اجتماع سبتمبر إلى نحو 57% وفقًا لتوقعات عقود الأداء لدى منصة CME، بعد أن كانت 39.9% سابقًا. وفي الوقت نفسه، ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل عامين إلى نحو 4.31% وصعد الدولار نحو أعلى مستوياته في أسبوعين.

وأشار جيف مي، المدير التشغيلي لـ منصة BTSE، إلى أن ارتفاع أسعار الفائدة يقلل حجم السيولة المتاحة للأصول الرقمية. وأضاف أن مواصلة اتجاه سعر البيتكوين الصاعد تتطلب تحقق شرطين رئيسيين:

استمرار الطلب القوي عبر جميع صناديق الاستثمار الفورية وعدم اقتصاره على صندوق شركة BlackRock فقط.

صدور بيانات تضخم إيجابية تشجع الفيدرالي على تثبيت أسعار الفائدة.

وتترقب الأسواق مجموعة من البيانات الاقتصادية المهمة قبل اجتماع الفيدرالي في 15-16 سبتمبر، أبرزها تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أغسطس، وبيانات التضخم المقرر صدورها في 11 سبتمبر، بالإضافة إلى التصويت الإجرائي في مجلس الشيوخ الأمريكي على قانون CLARITY في 15 سبتمبر.

المستويات السعرية المستهدفة

ويرى جيف مي أن اختراق مستوى 87,000 دولار والاستقرار فوقه يفتح الباب مباشرة لاستهدف مستوى 100,000 دولار، مما يعزز بداية مرحلة سوق صاعدة جديدة للعملة الرقمية الأولى.