مستقبل سوق البيتكوين: هل بدأت الموجة الصاعدة فعلياً؟

٤ سبتمبر ٢٠٢٦

تحليل شركة Nansen لمسار سوق البيتكوين الحالي

شهد سوق البيتكوين انتعاشاً ملحوظاً خلال الشهر الماضي بنسبة بلغت تقريباً 22%، إلا أن هذا الارتفاع لم يكن كافياً لإقناع الخبراء بأننا دخلنا رسمياً في مرحلة صعود مستدامة. فقد حذر المحلل “نيكولاي سوندرجارد”، كبير محللي الأبحاث في شركة Nansen، من أن غياب التدفقات النقدية الفورية وتراجع زخم صناديق الاستثمار المتداولة يمنعان تأكيد بداية “سوق صاعدة” جديدة حتى الآن.

وعلى الرغم من أن الاتجاهات اليومية والأسبوعية لا تزال إيجابية، مما يشير إلى أن العملة قد تجاوزت أضعف مراحل تراجعها السابق، إلا أن البيانات الأخيرة ترسم صورة أقل تفاؤلاً. حيث يتم تداول العملة حالياً دون متوسطها لسبعة أيام، في ظل ضعف الزخم على المدى القصير، مما يجعل استقرار سوق البيتكوين رهناً بتدفقات شرائية حقيقية من السوق الفورية (Spot).

تحديات التدفقات النقدية وتخارجات صناديق ETF

أشار تقرير شركة Nansen إلى أن الكيانات المسجلة لديها قامت بتحويل صافي 3,700 عملة بيتكوين إلى المنصات خلال الأسبوع الماضي. ونظراً لأن إيداع العملات في المنصات غالباً ما يسبق عمليات البيع، فقد اعتبر المحللون هذا العامل أحد الأسباب التي تحد من الثقة في استمرار الارتفاع الحالي. وبالإضافة إلى ذلك، سجلت صناديق ETF للبيتكوين المدرجة في الولايات المتحدة تخارجات بلغت حوالي 236 مليون دولار في أحدث القراءات.

يأتي هذا التراجع بعد فترة من النشاط المؤسسي القوي في أغسطس، حيث دعمت صناديق الاستثمار المتداولة صعود العملة من مستويات أدنى من 65,000 دولار. ومع ذلك، يرى الخبراء أن سوق البيتكوين يحتاج إلى طلب فوري ثابت قبل أن يصبح التعافي تحولاً دائماً في الدورة السعرية.

تضارب مواقف الحيتان والمستويات السعرية الحرجة

أظهرت البيانات تبايناً واضحاً في مواقف كبار المتداولين أو ما يُعرف بـ “الحيتان”. فبينما تميل العناوين التي تراقبها شركة Nansen إلى الشراء قليلاً، لا تزال الحسابات التي تتداول بمبالغ ضخمة على منصة Hyperliquid تتبنى مراكز بيع مكشوفة قوية. ويشير تراجع الاهتمام المفتوح (Open Interest) إلى انكماش في التعرض الكلي للمشتقات، مما يهيئ الظروف لارتداد ناتج عن تغطية المراكز القصيرة (Short-covering bounce).

ولكي يصبح هذا التعافي أكثر استدامة، يتعين على العملة استعادة منطقة 77,400 إلى 77,650 دولاراً والحفاظ عليها. وفي حال النجاح في ذلك، سيصبح مستوى 80,000 دولار هدفاً قريباً مرة أخرى. وتتضمن النقاط الرئيسية لمراقبة السوق ما يلي:

ضرورة تحسن تدفقات صناديق ETF لدعم الزخم الصاعد.

مراقبة مستويات الدعم عند 76,400 دولار، حيث إن كسرها قد يضغط على المراكز الشرائية.

أهمية نمو الاهتمام المفتوح تدريجياً مع بقاء معدلات التمويل معتدلة.

تحركات شركة MicroStrategy والبيانات الاقتصادية الكلية

رغم إشارات الحذر في السوق، اتخذت شركة MicroStrategy موقفاً هجومياً، حيث قامت بشراء 4,603 عملة بيتكوين مقابل 369.7 مليون دولار بمتوسط سعر 80,318 دولاراً للعملة الواحدة. وبهذه الصفقة، ارتفع إجمالي حيازات الشركة إلى 845,050 عملة بيتكوين، مما يعكس ثقة إدارتها في مستقبل سوق البيتكوين على المدى الطويل بغض النظر عن تقلبات الأسعار الحالية.

على الصعيد الاقتصادي، لا تزال الظروف الكلية تفرض ضغوطاً إضافية؛ حيث يتم تداول عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات قرب 4.80%، مما يقلل الجاذبية النسبية للأصول التي لا تدر دخلاً ثابتاً مثل العملات الرقمية. كما تترقب الأسواق صدور تقرير التوظيف الرسمي من مكتب إحصاءات العمل الأمريكي، والذي سيكون له دور حاسم في تحديد توجهات الفيدرالي الأمريكي بشأن أسعار الفائدة وتأثيرها المباشر على سيولة الأسواق المالية.