رسوم تعدين بيتكوين تتراجع إلى 0.64% من الإيرادات

١٣ أكتوبر ٢٠٢٦

انخفاض قياسي في مساهمة الرسوم ضمن عوائد التعدين

تشهد صناعة تعدين بيتكوين مرحلة حرجة من الناحية التشغيلية، فرغم انتعاش أسعار العملة من مستويات 59 ألف دولار لتتراوح بين 83 ألفاً و84 ألف دولار، إلا أن الجدوى الاقتصادية للمعدات القديمة تواجه تحديات حقيقية. وأوضح المحلل أكسل أدلر جونيور (Axel Adler Jr) أن رسوم المعاملات شكلت في المتوسط نحو 0.64% فقط من إجمالي إيرادات المعدنين خلال الأيام الثلاثين الماضية، مما يجعل أرباح الشركات تعتمد كلياً على السعر السوقي وتكلفة الكهرباء دون أي دعم يُذكر من حركة المعاملات.

اعتماد شبه كامل على مكافآت إصدار العملات الجديدة

على صعيد الأرقام، تعني هذه النسبة أن الرسوم لم تحقق سوى 64 سنتاً من كل 100 دولار يجنيها المعدنون يومياً، في حين تكفلت العملات الجديدة الصادرة من مكافآت الكتل بتغطية بقية الإيرادات. ويستمر هذا المؤشر في البقاء دون حاجز 1% منذ منتصف أغسطس الماضي، وهو مستوى يعكس هدوء النشاط على الشبكة مقارنة بالفترات التي تشهد زخماً استثنائياً؛ إذ يُعد عودة المؤشر فوق 1% دليلاً أساسياً على انتعاش نشاط المعاملات وتنوع دخل المشغلين.

فجوة الكفاءة والتكلفة بين أجهزة التعدين

تتباين ربحية الشركات بشكل واسع وفقاً لكفاءة العتاد التقني، فعند احتساب تكلفة كهرباء تبلغ 0.05 دولار لكل كيلوواط/ساعة، أظهرت المقارنة بين طرازين من إنتاج شركة تصنيع الأجهزة Bitmain فوارق شاسعة في تكلفة إنتاج العملة الواحدة:

جهاز Antminer S19: تبلغ تكلفة استهلاك الكهرباء لتعدين عملة بيتكوين واحدة عبره نحو 86,700 دولار، وهو رقم يتجاوز سعر العملة الحالي في السوق حتى بعد تعافيها الأخير.

جهاز Antminer S21: يحتاج إلى نحو 44,300 دولار من الطاقة لإنتاج العملة ذاتها، مما يمنح مشغليه هامش أمان مالي كافٍ لتغطية نفقات الصيانة والتبريد والمصاريف التشغيلية الأخرى.

وأشار التقرير إلى أن هذه التكاليف تقتصر على فواتير الطاقة فقط، دون احتساب نفقات شراء الأجهزة أو أنظمة التبريد، مما يعني أن التكلفة الإجمالية لإنتاج العملة أعلى من ذلك بكثير، وهو ما يجعل مسار أسعار السوق العامل الحاسم في تحديد استمرارية بعض الأجهزة في العمل.

تقلبات السوق والتوجه نحو قطاع الذكاء الاصطناعي

تُظهر بيانات منصة CoinGecko استقرار العملة قرب مستويات 83 ألف دولار، بارتفاع يناهز 8% على مدار شهر كامل، رغم تراجعها بنسبة تتجاوز 3% خلال أسبوع، وتداولها دون قمتها التاريخية السابقة التي تخطت 126 ألف دولار بنحو 34%. وتترقب الأسواق صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين ومبيعات التجزئة في الولايات المتحدة، والتي قد تحدد الاتجاه القادم للسيولة.

ودفعت هذه الضغوط شركات تعدين بيتكوين إلى البحث عن مصادر دخل بديلة لتفادي الخسائر؛ حيث تكبدت شركة التعدين MARA خسارة صافية بلغت 611.3 مليون دولار في الربع الثاني. وبالتوازي مع ذلك، قامت عدة شركات تعدين مدرجة ببيع ما يزيد عن 32,000 عملة بيتكوين، وتوجيه السيولة نحو استثمارات عقود مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي التي باتت تجذب رؤوس أموال ضخمة في القطاع.