تقلبات البيتكوين تستقر رغم ارتفاع اضطرابات السندات

٢٨ سبتمبر ٢٠٢٦

استقرار غير متوقع في سوق الكريبتو مع قفزة تقلبات السندات

تظهر تقلبات البيتكوين قدرة لافتة على الصمود والاستقرار في وقت تمر فيه أسواق الدين العالمية بحالة من التوتر والتذبذب الشديد. فقد أرسلت أسواق السندات الأمريكية إشارات تحذيرية واضحة إثر ارتفاع عائداتها، إلا أن سوق العملات الرقمية والأسهم الأمريكية لم تسجلا أي استجابة سلبية حتى الآن، مما يعكس مرونة غير متوقعة لدى المستثمرين في التعامل مع هذه المتغيرات.

تباين حاد بين مؤشر السندات ومؤشرات الأسهم والعملات الرقمية

صعد مؤشر MOVE، الذي يقيس التقلبات المتوقعة في سوق سندات الخزانة الأمريكية، من نحو 80 نقطة ليصل إلى 104 نقاط، مسجلاً أعلى مستوى له منذ مارس الماضي. وفي المقابل، ظل مؤشر BVIV التابع لمؤسسة Volmex، والذي يرصد تقلبات البيتكوين المتوقعة لفترة 30 يومًا عبر عقود الخيارات، هادئًا عند مستوى 37 نقطة تقريبًا، وهو مستوى قريب جدًا من أدنى مستوياته السنوية البالغة 35 نقطة.

تراجع مستويات الخوف في وول ستريت

لم يقتصر هذا الهدوء على سوق الكريبتو، بل امتد ليشمل سوق الأسهم التقليدية؛ حيث استقر مؤشر VIX التابع لبورصة شيكاغو Cboe، والمختص بمتابعة تقلبات مؤشر S&P 500، بالقرب من أدنى مستوياته السنوية عند 14 نقطة. ويؤكد هذا التباين عدم وجود إقبال من المتداولين على شراء عقود التحوط ضد المخاطر، مما يدل على قوة هيكلية تتمتع بها الأصول الرقمية والأسهم في الوقت الراهن.

عوامل التوتر في سوق الدين والعائدات العالمية

يأتي هذا الارتفاع الحاد في اضطرابات السندات بالتزامن مع صعود عائدات الدين الحكومي على مستوى العالم. وقد أدت التوترات السياسية والصراعات المسلحة في منطقة الشرق الأوسط إلى قفزة في أسعار النفط والديزل، ما ألقى بظلاله على توقعات التضخم وزاد المخاوف من استمرار البنوك المركزية في تشديد السياسات النقدية لفترة أطول.

وصل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى مستوى 5.2% قبل أن يتراجع قليلًا إلى 5.163%.

عندما سجل مؤشر MOVE مستويات مماثلة في مارس الماضي، كان مؤشر S&P 500 يقف عند 6,350 نقطة، لكنه ارتفع منذ ذلك الحين بنسبة 21% تقريبًا ليصل إلى 7,704 نقاط.

انخفض الارتباط الممتد لـ 20 يومًا بين مؤشر VIX ومؤشر MOVE إلى 0.06-، متحوّلًا إلى النطاق السلبي لأول مرة منذ أبريل 2024.

سجل الارتباط بين مؤشر BVIV لتقلبات البيتكوين ومؤشر MOVE قراءة أكثر سلبية عند 0.37-، وهو أحد أدنى المستويات المسجلة خلال سنوات.

ووفقًا لما أوردته منصة CoinDesk، فإن ارتفاع عائدات السندات بمفرده لم يظهر علاقة عكسية ثابتة أو مستمرة مع تحركات أسعار العملات الرقمية، مما يمنح المستثمرين ثقة إضافية في استقلال أداء الكريبتو عن التقلبات المفاجئة في أوراق الدين الحكومية.