آثر هايز: أزمة الذكاء الاصطناعي قد تنعش عملة البيتكوين

٢٢ سبتمبر ٢٠٢٦

توقعات الخبير آثر هايز حول مستقبل عملة البيتكوين والذكاء الاصطناعي

يرى المحلل الشهير آثر هايز (Arthur Hayes)، المؤسس المشارك لمنصة BitMEX، أن التراجع المحتمل في الإنفاق الأمريكي على تقنيات الذكاء الاصطناعي قد يفتح آفاقاً جديدة لنمو عملة البيتكوين. وفي مقالته الأخيرة بعنوان “السلامة أولاً” (Safety First)، أوضح هايز أن انخفاض الطلب على الحوسبة قد يضع ضغوطاً هائلة على أسواق الديون، مما يضطر الحكومة في نهاية المطاف إلى التدخل لدعم البنية التحتية أو شركات التأمين المتعثرة، وهو سيناريو سيؤدي بالضرورة إلى زيادة السيولة الدولارية في الأسواق.

ديون قطاع الذكاء الاصطناعي كنقطة ضغط اقتصادية

تتمحور رؤية هايز حول آلية تمويل البنية التحتية الضخمة للذكاء الاصطناعي؛ حيث يعتقد أن انخفاض الطلب على تدريب النماذج اللغوية والاستدلال قد يضعف التدفقات النقدية المفترضة التي تدعم مراكز البيانات ومشتريات الرقائق الإلكترونية. وأشار إلى أن هذا التعثر قد يمتد ليشمل الائتمان الخاص المرتبط بهذا القطاع الحيوي.

أرقام وحقائق حول تمويل القطاع:

تشير تقديرات شركة أبولو (Apollo) إلى أن منظومة الذكاء الاصطناعي قد تدعم ديوناً تزيد قيمتها عن 2 تريليون دولار خلال العقد الحالي.

استحوذت الإصدارات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي على ما يقرب من 40% من سندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية طويلة الأجل.

يتوقع المحللون أن تحتاج الشركات والمستهلكون إلى إنفاق حوالي 2 تريليون دولار سنوياً على خدمات الذكاء الاصطناعي لتبرير مستويات الاستثمار الحالية في البنية التحتية.

مخاطر قطاع التأمين والسيولة النقدية

يربط هايز بين أزمة الديون المحتملة وقطاع التأمين، حيث حذرت الجمعية الوطنية لمفوضي التأمين (NAIC) من أن الائتمان الخاص يتسم بسيولة أقل وشفافية سعرية ضعيفة مقارنة بالديون المتداولة علناً. وإذا تم تخفيض تصنيف الديون المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، فقد تجد بعض شركات التأمين نفسها في موقف حرج يتطلب تدخلاً تنظيمياً أو دعماً مالياً مباشراً.

وفي هذا السياق، يتوقع هايز سيناريوهين للتدخل الحكومي: إما أن تصبح واشنطن “المشتري الأخير للحوسبة” لدعم الطلب، أو أن تقدم دعماً مالياً لشركات التأمين. وفي كلتا الحالتين، سيتطلب الأمر زيادة في الاقتراض الحكومي أو ضخ سيولة من النظام المصرفي، وهو ما يصب مباشرة في مصلحة الأصول ذات العرض المحدود مثل عملة البيتكوين.

موقف شركات التكنولوجيا والاحتياطي الفيدرالي

رغم هذه التوقعات المتشائمة لقطاع الديون، إلا أن كبرى شركات التقنية مثل شركة OpenAI وشركة Anthropic تعزو أي تباطؤ في تطوير النماذج إلى دواعي الأمان السيبراني وليس لضعف الطلب. وفي الوقت نفسه، يسير بنك الاحتياطي الفيدرالي (Federal Reserve) في اتجاه معاكس لتوقعات التيسير النقدي الفوري، حيث رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس مؤخراً لتصل إلى نطاق 3.75% – 4.00%.

حالة السوق الحالية:

تستمر شركات مثل شركة Nvidia في التعاون مع مؤسسات مالية كبرى مثل BlackRock و Goldman Sachs لبناء منصات تمويل حوسبة تهدف لجمع أكثر من 500 مليار دولار.

بدأت شركة SoftBank في تسويق سندات عالية العائد لتمويل استثماراتها في قطاع الذكاء الاصطناعي.

على صعيد التداولات، سجلت عملة البيتكوين مستويات قريبة من 85,700 دولار، محققة مكاسب تجاوزت 6% في جلسة واحدة، مما يعكس تفاؤل المستثمرين رغم تقلبات الاقتصاد الكلي.